多重因素影響 尿素正式進入上行通道

近期，大宗商品漲價行情火熱，化肥價格今年來也在一路上行。

　　作為“糧食的糧食”，化肥對糧食生產有直接影響。尿素作為目前農業上使用量最多的高效氮肥，受天然氣供應短缺、環保限產、煤價及國際氮肥市場價格上漲等因素影響，國內尿素價格從去年入冬開始正式進入上行通道。

　　根據中國農資流通協會統計的數據，中國尿素價格指數（CNPI）自2020年11月2日的1765.82點漲至2021年5月31日的2344.95點，漲幅高達32.8%。

　　期貨方面，從今年3月以來，尿素主力合約持續大幅上漲，價格一度上漲至2497元/噸，相較于近期低位1803元/噸漲幅超38%。

　　對此，鄭州商品交易（下稱“鄭商所”）近期多次調整尿素期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度。產業鏈上，化肥承儲企業也在尋求應對價格波動的方法。

　　“糧食的糧食”漲不停

　　今年5月以來，尿素市場新一輪的漲價行情再度啟動。

　　現貨方面，隆眾化工數據顯示，相較于5月初尿素全國均價2280元/噸，目前月環比漲幅已經超過16%。期貨方面，從今年3月5日以來，尿素主力合約持續大幅上漲，價格一度上漲至2497元/噸，相較于近期低位1803元/噸漲幅超38%。

　　對此，鄭州商品交易（下稱鄭商所）近期多次調整尿素期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度。

　　具體看來，鄭商所從5月18日結算時起，尿素期貨合約的交易保證金標準調整為7%，漲跌停板幅度調整為6%。不久后，鄭商所再次發布通知稱，2021年6月2日結算時起，尿素期貨2107合約的交易保證金標準調整為10%；自2021年6月1日起，尿素期貨2107合約的交易手續費標準調整為10元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為10元/手。

　　截至6月7日，鄭商所決定自2021年6月10日結算時起，尿素期貨2107合約的交易保證金標準調整為15%，尿素期貨2109合約的交易保證金標準調整為9%。按規則規定執行的交易保證金標準高于上述標準的，仍按原規定執行。

　　方正中期期貨認為，當前尿素價格受到低庫存、高成本、下游工業品維持高利潤三大因素支撐，從往年尿素現貨價格的季節性走勢看，6月現貨價格多呈回落態勢，這一變化趨勢體現著農業需求集中釋放后市場支撐力度下滑。

　　企業如何應對

　　鄭商所相關負責人告訴記者，由于相關部門高度重視化肥儲備，我國從1998年起先后建立“中央救災化肥儲備”“化肥淡季商業儲備”和“鉀肥國家儲備”等制度。2020年，國家發改委與財政部聯合發布《國家化肥商業儲備管理辦法》（簡稱《管理辦法》）稱，通過政策性貸款對開展化肥商儲工作的承儲企業進行補助。

　　不過參與國家化肥商業儲備項目的承儲企業需保障化肥至少3個月的貨物在庫時間。在此期間，儲備化肥存在價格下跌風險。

　　且近期尿素現貨市場價格波動頻繁，承儲企業虧損較多，嚴重影響了承儲企業的積極性。農業農村部農村經濟研究中心研究員龍文軍說，化肥具有常年生產、季節性銷售的特點，春耕期間化肥的銷售占全年的比例大概是60%，也就是說，在全國范圍內，大概有60%的化肥是在春耕期間銷售的。在市場出現淡季的時候不儲，旺季的時候不賣的情況時，需要通過期貨工具保障化肥的正常供應，和國家化肥儲備。

　　據鄭商所相關負責人介紹，通過尿素期貨工具，鼓勵尿素企業積極參與國家化肥商業儲備，化解承儲企業的庫存貶值風險，盡量讓承儲企業“商儲無憂”。
 

　　具體看來，包括通過期貨市場套期保值并注冊倉單，鎖定倉儲尿素出庫價格，規避市場價格波動風險。對于準備交割的承儲尿素，企業可以注冊倉單，進行倉單質押，從而緩解尿素承儲企業的資金壓力。 （來源：第一財經）

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